作者：任辉  来源：任辉的博客

　　上周一（4月13日），沪指一举站上年线，一举突破2500，高至2522点，各种乐观情绪充斥媒体。美国总统也亲自出来放风：金融危机已经见底，向全世界人民推销“已见底”的美国资产。各证券营业部又见磨刀霍霍的散户敢死队，唯恐踏空行情。

　　以史为鉴，经济危机离开的步伐缓慢

　　几个月前，所有人还面色凝重地描述这是百年不遇的金融海啸，连风暴都不足以形容其无坚不摧的威力。然而，纵观历史上几次重大的经济危机，可曾有过一个可以在一年内走出的金融危机？更何况这是百年不遇的海啸。

　　链接：历史上四次重大的经济危机

　　本次是被公认为远甚于十年前的亚洲金融风暴的金融海啸，亚洲金融风暴致使东南亚数个威权政府垮台，上世纪三十年代的经济危机则导致二战的爆发，而金融海啸目前只使人口区区30万的冰岛破产。金融危机转化为经济危机，经济危机转化为政治危机，一个百年不遇的危机真的能仅以冰岛为代价就烟消云散吗？

　　也许有人会说，目前并不缺乏支持乐观情绪的理由，其中最为重要的一条：各经济大国不是在一致“抗危”吗？

　　在1980年至1982年的经济危机中，有些国家出现下降—回升—回再下降的W型，即三年内发生两次下降，如美国、加拿大、联邦德国和日本;而法国和意大利，则发生数度下降，呈现锯齿型。之所以出现这样的曲折，从根本上说，是国家对经济加强干预的结果，或者说是采取反周期措施的结果，这种干预使危机的发展受到阻挠，但经过几个回合的搏斗，危机终于按照自己的规律继续展开。

　　可见，“干预措施”从来不足以支撑情绪的持续乐观，恰恰相反，没有“对症下药”或者“隔靴搔痒式治疗”的后果只会更加严重。

　　主要经济运行数据仍在下滑

　　中国经济即将面临改革开放三十年以来最低的增速，2009年一季度GDP同比增6.1% ，CPI降同比下降0.6% , PPI同比下降4.6% 。从GDP同比增速看，创下1992年有季度统计数据以来最低纪录。

　　另外，今年一季度出口和进口同比分别下滑19.7% 和30.8% ，进出口压力非常大，工业生产持续疲弱，这对投资和就业也产生很大的影响，且未来一段时间内都难以得到改善。

　　与此同时，我们能寄望于一个仅有一年的、中国股市有史以来最短的熊市吗？只有一个答案：这只是风暴间隙，还远没到可以歌舞升平的时候。

　　刺激经济的措施与危机发生根源无关

　　无论是美国还是中国，现有的解决方案均与危机发生的根源无关，只是一种权宜之计。人为增加的流动性不足以改变经济运行的基本形态。所有讳病忌医的行为都必将付出更高的代价。

　　新一波海啸的来源仍将是美国。

　　目前出现问题的还只是在按揭贷款及其衍生品领域，随着美国实体经济日益下行，其企业债及信用掉期领域蕴藏着更大的风险，数倍于房地产的次级债。

　　美国政府试图以改变美国财务会计准则来稳定资产的价格，进而切断危机在经济体系内的传导路径。这只能使危机的爆发迟缓，却无助于改变美国过度借贷的经济模式。

　　中国的问题也与此类似，目前出台的措施都是防止经济硬着陆的短期问题，却使中国经济的不均衡雪上加霜。中国经济的本质缺陷在于内需不足，但目前的措施却继续用大规模的官方投资挤压民间投资与消费。

　　中美经济的内生性矛盾已经到了不可回避的境地，围魏救赵的策略只能是把问题积累得更严重并推给继任者去解决。

　　下一波海啸将来得更猛烈。到时海滩上留下来的可能不只是裸泳者，而是可能永远无法游泳的人了。

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